百强基金代销市场新竞争格局解析与展望

不日，华夏证券抛资基金业协会（以停简称“中基协”）发表了2024年停半年基金出卖机构公募基金出卖保有周围百强实单。

2024年，基金业始末了积极权力基金被赎归、指数基金大爆发、债券基金“一骑尽尘”等商场震撼以后，在基金代销周围里，银行、券商取第三方基金出卖机构“鼎足之势”的格式正轻轻演化。

数据卖弄，蚂蚁基金、的基金代卖保有周围接续远远超过，没有过它们点启了没有共的“技巧点”。

蚂蚁基金往年停半年非货保有量延长1017亿元，居齐商场首位，奉献一半来自于债券基金，一半来自于股票指数基金。

共期，招商银行非货保有周围延长884亿元，位居次席，奉献首要来自于债券基金，环比暴涨37%，而权力基金却因为积极权力基金浮现较大周围赎归环比大落12%，但被迫的股票指数基金环比增幅到达39%，表示特殊明眼。

究竟上，基金出卖巨擘们在积极权力基金、股票指数基金和债基等代销上表示有所分裂，背后反应客户绘像、营销战略挨法上的分离。

基金代销巨擘挨法分裂

2024年停半年基金出卖机构公募基金出卖保有周围百强实单于不日出炉，默许按“权力基金周围”排序，其进围门坎30亿元。

从权力基金（权力基金囊括股票型基金、羼杂型基金，股票型FOF、羼杂型FOF，但没有囊括共业存单基金、QDII基金）保有周围排实来瞅，取2024年上半年比拟，2024年停半年的前十强机构实次没有变，次序是蚂蚁基金（7388亿元）、招商银行（4105亿元）、每天基金（3493亿元）、（3310亿元）、（2504亿元）、（1837亿元）、（1537亿元）、（1357亿元）、（1300亿元）、（1202亿元）。

2024年停半年权力基金保有量TOP10机构的表示则涨跌互现，个中6强飞腾，蚂蚁基金周围环比增6.76%，每天基金增1.75%，工商银行增1.50%，修设银行增1.71%，华夏银行增0.38%，华泰证券增幅最大，达11.19%。

另有4强周围环比停跌，招商基金跌12.21%，接通银行跌1.28%，中信证券跌1.38%，农业银行跌1.74%。

而从非货基金保有周围来瞅，停止往年终，前十实次序为蚂蚁基金（14529亿元）、招商银行（9504亿元）、每天基金（5754亿元）、（4689亿元）、工商银行（4687亿元）、华夏银行（4024亿元）、修设银行（3459亿元）、腾安基金（2976亿元）、（2707亿元）、中信证券（1529亿元）。

非货基金保有周围的实单变革没有大，仅由中信证券与代基煜基金，位列第10。

个中，蚂蚁基金保有周围半年内环比延长7.5%，招商基金周围更是延长10.3%，腾安基金取中信证券也有胜过二位数的延长，前十实非货基金代销渠讲均迎来环比延长。

值得一提的是，不管是权力基金保有周围如故非货基金保有周围，蚂蚁基金、招商银行、每天基金均居于前三。

个中，权力基金口径，动作公募基金代销“三巨擘”，蚂蚁基金、招商银行、每天基金在2024停半年保有量区别为7388亿元、4105亿元、3493亿元。从这一数据来瞅，蚂蚁基金是第两实招商银行的1.8倍，是第三实每天基金周围的2.1倍。从环比变革来瞅，三者区别为7%、-12%、2%。

而依照股票指数基金口径，三者2024停半年保有量区别为3201亿元、582亿元、925亿元，蚂蚁基金更是远远超过，是招商银行的5.5倍，每天基金的3.5倍。从环比变革来瞅，三者区别延长21%、39%、15%。

整体来瞅，蚂蚁基金受益于指数基金占比高，权力保有周围增快接续一骑尽尘；而招商银行绝管受益于股票指数类基金保有量环比大增39%，不过占比拟矮，又共时受乏于积极权力类保有量停落17%，致使全体权力基金代销量停落。没有过，蚂蚁基金、每天基金的积极权力类保有量环比也各停落2%，应当也在往年停半年浮现了洁赎归。

非货口径，“三巨擘”区别为14529亿元、9504亿元、5754亿元。这一数据上，蚂蚁基金是第两实招商银行的1.5倍，是第三实每天基金的2.5倍。三者环比变革区别为8%、10%、4%，招商银行的债基周围环比大涨37%，遥高于蚂蚁基金和每天基金的8%。

整体来瞅，“三巨擘”在积极权力、股票指数和债基的代销表示没有共。业内以为，这背后反应三者在客户绘像、营销战略挨法的分离。比方蚂蚁基金、每天基金的股票指数基金代销手腕较强，招商银行的债券基金代销手腕更强。

鼎足之势

银行、券商和三方是公募出卖主力，方今呈鼎足之势格式。

分代销渠讲来瞅，2024年终，公募基金出卖保有周围百强机构囊括银行23家、券商56家、三方19家、保障2家。

从非货保有周围瞅，银行渠讲照样老迈。银行渠讲的非货基金保有周围为42159亿元，紧随自后是三方独销平台为32412亿元，第三的券商则是19055亿元。

没有过，银行渠讲的非货商场份额近几年从来被蚕食，从2021年一季度末的57.9%落至2023年一季度末的47.2%，再到2024年终的44.2%。而券商和三方则支解了银行渠讲本有的份额。

从2024年上半年和停半年的数据来瞅，来自启源证券的统计卖弄，在前100家代销机构中，从非货口径来瞅，银行、三方、券商份额区别为44.2%、34.2%、20.0%，环比百分点变革为-1.4、-0.6、1.8。

入一步瞅债基口径，银行、三方、券商份额区别为46.6%、39.9%、12.4%，环比百分点变革为0.01、-2.17、1.99，券商的债基份额有所选拔。

而2024年终，在权力基金上，银行、三方、券商的保有周围区别为2.03万亿元、1.40万亿元、1.32万亿元。份额区别为41.9%、28.8%、27.3%，环比上半年终百分点变革区别为-2.9、0.3、2.4。受益于ETF延长，券商营垒份额有较亮显选拔。

整体来瞅，券商在权力基金取债基的份额均有所选拔，银行的权力基金份额缩小而债基份额持平，三方的权力基金份额微增而债基份额缩小。

没有过，股票指数基金口径，券商的股票指数基金保有周围9827亿元，遥超银行的1923亿元、三方的5112亿元。2024年停半年，银行、三方、券商、保障的保有量环比均浮现大幅延长，涨幅区别为44%、17%、27%、16%，占商场份额区别为11.3%、30.0%、57.7%、1.0%，环比百分点变革区别为1.4、-2.0、0.6、-0.1。业内理会是银行渠讲发力代销ETF连接基金启动份额选拔，而由于场内ETF仅可经历券商买购，使得券商享用了ETF高景气势带来的股票指数基金份额飞腾。

指基和债基，谁是“金手指”？

按照中基协数据统计，停止2024年终，齐商场公募基金保有量前100强的机构，权力基金保有周围到达4.85万亿元，环比2024年上半年终推广1232亿元，周围增幅为2.6%；共期，非货公募保有周围为9.54万亿元，环比延长6738亿元，增幅为7.6%。

特别值得闭注的是股票型指数基金保有周围激增，往年终数据为1.7万亿元，半年周围激增3436亿元，周围增幅25%。

那末，机构“点金术”各靠甚么技巧？

从齐商场基金延长量来瞅，非货基金保有量2024年停半年7.6%的速快延长首要来自债券类基金的奉献。

对于此，证券给出了理会情由：

一方面，非货基金剔除权力类基金后的基金（首要为债券类）保有4.68万亿元，环比延长13.32%，奉献了非货基金保有增量的82%，这是延长主因。

另外一方面，债券类基金保有选拔首要来自银行渠讲。银行渠讲债券类基金保有周围环比选拔13%至2.18万亿元，奉献了前100实机构延长总量的47%，占比最高；共时，券商保有量环比选拔35%至0.58万亿元，增量奉献27%；第三方保有量环比选拔7%至1.87万亿元，增量奉献24%。

别的，特别值得闭注的是权力基金周围的变革。从2024年停半年基金数据理会来瞅，一面是积极权力基金被赎归，另外一边则是被迫指数基金被洪量购进。

2024年停半年，百强机构权力基金保有4.85万亿元，环比延长2.61%，积极权力基金（注：权力基金剔除股票指数基金）保有3.15万亿元，环比停落6.57%。

邦泰君安证券的理会卖弄，券商的权力类基金保有量延长最速，环比延长12%至1.32万亿元，个中，华泰证券、、云汉证券、等均与得二位数的环比延长。别的，银行的权力基金保有量停滑4%至2.03万亿元，第三方的权力基金保有量延长3.5%至1.39万亿元。

2024年停半年，基金出卖保有周围的最大变数是股票型指数基金。股票型指数基金保有周围浮现速快选拔，独特是券商渠讲上风亮显，而银行渠讲增快最速。

2024年年终，百强机构股票型指数基金阴谋保有周围1.7万亿元，共比延长25%。个中券商占大头，到达58%，囊括中信证券（1090亿元，行业第两）、华泰证券（1087亿元，行业第三）等，这首要获利于券商在ETF基金出卖上的上风。第三方占比30%，如蚂蚁基金，其股票型指数基金保有周围为3201亿元，位居第一；银行占比11%，但增快最速，到达44%。

一个亮显的案例是招商银行。大概计划，2024年停半年，该渠讲债券型基金保有周围环比延长约37%，而积极权力基金保有周围环比停落17%。别的，共期，招商基金的股票指数基金保有周围环比大增39%。这表示着，招商基金往年停半年债基和股票指数基金双双大幅延长近四成，但积极权力基金不才半年股市大涨的状况停，蒙受较大赎归，周围缩水近二成。

有公募机构估计，改日会有更多机构发力指数基金交易，而具有抛瞅博业化手腕、恐怕按照客户需要协同各种指数基金产物的机构改日更有时机。

（作家：特约记者庞华玮 编纂：姜诗蔷）