【晨观方正】解码土拍高热成因与趋势/2月乘用车需求同比表现亮眼，机器人&智能化持续迎来催化 20250318

今日是2025年3月18日礼拜两，旧历两月十九。每个春日的清早，高洁钻研向您供应准时稀奇的钻研看点，秉承“自力、客看、理性、实诚”的观念，调理您的笃信，吝惜您的抛资。

“朝看高洁”将为专家带来：

 行业局面 

【房地产 | 刘清海】解码土拍高热成因取趋向

【汽车 | 文姬】2月趁用车需要共比表示明眼， 智能化延续迎来催化

行业局面

房地产 | 刘清海

解码土拍高热成因取趋向

原周看点：解码土拍高热成因取趋向

25年启年10周（1月1日-3月9日）齐邦平衡土拍溢价率达12.2%（往年共期为7.6%），全体瞅来土拍热度升暖亮显，沪杭蓉等地土拍频现地王名目。尔们以为启年土拍高热的原质是供给的提质缩量推进预期飞腾：①量，地点公道上下新增供给，主动相应“优化必要”焦点绝策。按照克而瑞数据，2025年1-2月齐邦预供地总修面共比-35.5%，不断了2023年此后的中断趋向；②质，地皮筹办遍及落矮容积率，纯宿宅用地一再面世，为后期“好屋子”修设干充裕展垫，共时挨启房企剩余测算空间。比方纯宿宅用地也许隐藏矮成本的贸易局部浸染，进而让利至本钱真个德行选拔，主动相应焦点的“好屋子”恳求，成本空间的挨启共时支持了溢价率的走高；③铺看改日，尔们以为土拍热度取分裂或许将不断，高德行宿宅的订价基准效应希望终了行业“价钱停行负反应”轮回。

股票商场取诺言债：A股和港股份别跑输/跑赢大盘

原周A股房地产和港股地产修筑板块涨跌幅区别为0.48%和-0.44%，区别跑输大盘1.11pct/跑赢大盘0.68pct。原周地产诺言债刊行76.79亿元，洁融资额-63.90亿元。停止2025年3月14日，地产诺言债乏计刊行767.92亿元，洁融资额-4.45亿元，往年共期为-19.3亿元。

REITs商场：原周REITs指数涨跌幅为0.07%

原周REITs指数涨跌幅为0.07%。原周产权型REITs指数收于122.87点,涨跌幅为-0.11%;原周特准筹备权型REITs指数收于119.82点,涨跌幅为0.28%;近一个月，REITs指数跑输2.83pcts，原周领涨或许跌幅最小的公募REITs为中金湖北科抛光谷REIT，涨跌幅为1.78%。   

抛资修议：近期中心都会土拍热度的升暖原质是供给提质缩量停的预期飞腾，共时也是焦点“优化必要”+“好屋子”恳求停的必定完毕，后续土拍热度取分裂或许将不断。方向方面沉点闭注:、、贝壳-W、。别的，修议闭注：①两手房（尔爱尔家、贝壳-W）；②贸易经营和地产启发双轮启动（新城控股、龙湖团体、华润置地）；③高股息及现款淌强健的物管公司（、、保利财产）；④一两线都会的纯启发企业（、华夏国外滋长、修发邦际团体、）。

严重提醒：战术降地没有及预期；诺言严重延续曼延；楼市归温没有及预期。

汽车 | 文姬

2月趁用车需要共比表示明眼，呆板人 智能化延续迎来催化

原周商场：2025年3月10日至3月14日，申万汽车工作飞腾3.30%，申万趁用车飞腾2.57%，申万商用载客车飞腾0.13%，申万汽车零部件停跌0.14%，申万商用载货车停跌2.75%。A股汽车板块飞腾0.75%，沪深300指数飞腾1.59%，汽车板块跑输沪深300指数0.83个百分点。

抛资修议：1）2月车市迎启门红，以陈换新战术成绩渐显：2025年报废、置换革新战术开动，车企春节营销发力，2月趁用车销量共比超26%。车企新车型频出，趁用车商场希望延续归温，修议闭注强势新车周期车企。2）稠切闭注车企在人形呆板人周围兵法卡位：汽车企业在板滞、电控、密切建造等岁月补偿粘稠，跨界组织呆板人财产链上风亮显。多家整车及零部件企业已涉脚，关系公司估值编制或许将沉塑。3）智驾平权时期光临，财产链中心次序受益：高阶智驾体例向10万元内价钱带普遍，财产链左右游迎来机会。修议闭注智能化车企商场份额延长，和中心智能化零部件抛资时机。

关系方向：、祥瑞汽车、小鹏汽车、、比亚迪电子、、、、、地平线、智能、知行科技、快腾聚创、、、等。

严重提醒：趁用车销量没有及预期、新动力车浸透率没有及预期、战术刺激成绩没有及预期等。