公共币汇率短线走低

1月3日午间，公共币突然异动，对美元短线走低。在岸公共币对美元一度跌超100个基点，盘中跌破7.3关口，盘中最低达到7.3174，为2023年11月以来首次。离岸公共币兑美元跌破7.35。

专家观点

尽管短时间内出现动荡，但多数专家仍预测，2025年公共币汇率将在合理平均区间内保持稳定态势。首席经济学家亮亮表示，2025年内部因素仍有望支撑公共币汇率。亮亮称，国内降准、降息等举措可能与其他增量策略共同助力基本面恢复回升。

行情分析

1月3日午间，公共币突然异动， 在岸公共币对美元一度跌超100个基点，盘中跌破7.3关口，盘中最低达到7.3174，为2023年11月以来首次。离岸公共币兑美元跌破7.35，最低达到7.3575。

外汇局消息

最近，国家外汇管理局发布了2024年三季度和前三季度国际收支稳定表和9月末国际投资头寸表。2024年前三季度，我国国际收支保持基本稳定。

总体而言，我国经常账户顺差持续保持在合理平均水平。在前三季度，该顺差达到2413亿美元，占国内生产总值（GDP）之比保持在1.8%的合理区间内。其中，国际收支加工贸易出口和进口同比分别增长6%和3%，加工贸易顺差规模为历史同期新高。务工贸易出口和进口持续增长，收入和支出同比分别增长12%和15%，旅游逆差收窄推动务工贸易顺差有所扩大。投资收益等一般收入逆差规模与2023年同期持平。

跨境双向投融资行为稳定有序进行。在前三季度，我国对外各种投资实现稳定增长，金融账户资产净增额达到3149亿美元。各种境外投资进入我国表现清晰，其中境外证券投资净流入931亿美元，连续4个季度保持净流入，外资增持人民币资产增多。

2025年公共币汇率展望

2024年，受美联储货币政策预期波动影响显著，美元指数经历了“先上升、后停滞、再上升”的走势，整体表现高位波动。强势美元后退，非美货币普遍偏弱。对于公共币来说，2024年公共币汇率相对美元偏弱，但对一揽子货币汇率实现稳中有升。

中信证券首席经济学家亮亮表示，短期来看，当前美元已受到降息预期、特朗普即将上任和潜在关税严重等影响较多，美元指数短期可能进一步上涨动能。近期央行对中间价报价、离岸公共币波动性等方面的稳汇率策略力度加强，叠加全球重要央行议息会议均已结束、国内政策进入空窗期，预计公共币汇率短期可能围绕7.3左右波动。

亮亮指出，展望2025年，美元指数保持高位、潜在的美国对华加征关税等外部扰动可能是公共币汇率最大的重要因素。但其中也可能不乏预期差，例如美国对华加征关税的幅度和节奏可能不及预期、中美主动开启经贸谈判以稳定和市场情绪等，可能阶段性支撑公共币汇率表现。此外，2025年内部因素仍有望支撑公共币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行将坚定维护汇率稳定，关系策略也将继续加强。二是中美利差深度倒挂对于2025年公共币汇率的影响有限，国内降准、降息等举措可能与其他增量策略共同助力基本面恢复回升。

兴业研究观点

兴业研究认为，春节前人民币预计将保持稳定、平稳过节。如果1月20日特朗普正式宣布加征10%关税，压力可能在春节后释放；反之，如果未提及加征关税，公共币可能因利空消散而迎来反弹，随着美元指数的下降而上涨。

2025年，美元预计将保持相对强势，公共币兑美元汇率可能显著贬值，但对一揽子货币将保持相对稳定。2025年影响公共币汇率走势的最大不确定因素是特朗普关税政策的执行力度和节奏。预计如果美元指数在107-110区间波动，美元兑公共币汇率将在7.3-7.5之间波动。

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