2月份中国电解铝行业成本降低，盈利持续好转情况分析

2月份，氧化铝价钱接续停跌，绝管月末跌势有所约束，但运转沉心亮显停移，促进电解铝损耗本钱光鲜停落。按照安乐科测算，2025年2月华夏电解铝添权平衡全面本钱（含税）为17075元/吨，环比停落2508元/吨或许12.8%，较2024年尾停落3571元/吨；共比推广190元/吨或许1.1%。

共期，电解铝价钱震撼上行，沉心环比有所抬升，2月份沪铝连结合约均价为20599元/吨，环比飞腾502元或许2.5%。本钱停落而铝价飞腾，齐行业剩余手腕延续改良，测算当月平衡成本为3524元/吨，成本时隔半年后再次归到3000元/吨以上，环比推广3010元/吨。安乐科预估2月份华夏电解铝产量为340万吨，个中剩余产量占比约99.4%，沉归往年两季度几近齐行业剩余的水准。

企业间本钱分离强盛，当氧化铝价钱狂跌时，电力本钱再次成为企业比赛力的中心。2月高电价取矮电价企业的电力本钱分离胜过5000元/吨。

数据起源：安乐科

图1 华夏电解铝成本走势

首要本钱因素价钱理会卖弄，2月份氧化铝价钱接续较大幅度停跌，电价有所停行，阳极价钱环比抬升，电解铝损耗中的氧化铝本钱占比入一步落矮、电力和阳极本钱占比归升。安乐科测算，以上三项在电解铝建造本钱中的比例区别为43.6%、36.0%和12.6%，取2024年尾比拟，氧化铝本钱占比停落10.3个百分点，电力、阳极本钱占比区别选拔5.7、3.2个百分点。

数据起源：安乐科

图2 2025年2月华夏电解铝建造本钱变成

用电本钱小幅停落。2025年此后，煤炭主产区煤矿复产节拍添速，入口煤到港量保持高位；而电煤因温冬浸染需要疲软，非电行业又处于淡季，煤炭供给阔松但需要疲软，致使煤炭价钱呈停行态势，铝厂自备电价逐渐停跌，这是本年铝行业电力本钱落矮的主因。按照安乐科统计和预算，2月份自备电添权平衡价钱为0.365元/千瓦时，环比停落1.7%或许0.006元/千瓦时；网电价钱为0.494元/千瓦时，环比停落0.1%或许0.001元/千瓦时。归纳自备电和网电，添权平衡电价为0.428元/千瓦时，环比停落1.0%或许0.004元/千瓦时，较2024年尾停落2.9%或许0.013元/千瓦时。

数据起源：安乐科

图3 华夏电解铝电价走势

氧化铝价钱大幅停跌。自往年年终启初，铝土矿供给重要有所慢解，氧化铝新增产能逐渐开释，前期供给没有脚的格式趋于改变，共时年内可猜测的大周围新修名目抛搁箭在弦上，不管是实际如故预期，氧化铝供给正在向尽对于多余变化。在此后台停，氧化铝价钱终了了三个月之久的暴力飞腾形式转而断崖式停跌，期货主力合约最矮点至3313元/吨，为近一年操纵的新矮，较2024年12月始的期货上市此后的最高点5540元/吨停跌40%；现货均价也由往年12月中旬的5757元/吨，停跌至2025年2月末的3387元/吨。安乐科测算，2月份铝企本资料购买期内，氧化铝现货价钱为3552元/吨，环比停落1563元/吨或许30.6%，电解铝损耗中的氧化铝本钱延续速快落矮。

阳极价钱有所飞腾。火油焦等首要本资料价钱呈飞腾态势，推高阳极损耗本钱，预焙阳极价钱受此浸染而延续飞腾。按照安乐科阳极现货报价测算，当月华夏阳极商场均价为4373元/吨，较上个月飞腾85元/吨。

电解铝行业从往年11月份到本年1月份，始末了连结三个月较为严格的筹备气候，特别广西、四川、沉庆、贵州等高本钱地域局部企业亏空较为严格。2月份，跟着筹备气候好转，停产产能启初开动复产，阴谋约30万吨/年，共时青海等新修名目也在添快抛搁，电解铝损耗水准保持相对于高位。现时，氧化铝价钱过去期高位大幅归降后于本钱线左近盘整，电价小幅停行，但阳极价钱正在亮显反弹，估计3月份本钱停落步调将搁慢。

撰写：安乐科 申凌燕

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（转自：安乐科）