2025年好股展望：牛市延续还是泡沫破灭？

好股市场回顾

2024年已成为历史。回顾过去一年，AI热潮持续，美联储政策转向宽松，而“特朗普2.0”即将登场。三大股指今年都创下历史纪录，标普500指数累计涨幅已超过750%，创下15年来最高纪录。资本涌入美国股票基金达到希望创纪录的4480亿美元。

2025年行业展望

分析师预测，到2025年底，标普500指数将达到6500点，较目前水平还有9.6%的上涨空间。华尔街8家主要投行预测，标普500指数点位将在4500~7000点之间。

市场风险与机遇

资产管理全球首席投资总监Mark Haefele表示，经济增长放缓和AI投资持续增长时，减税和放松监管等措施将为市场带来支持。但市场也存在科技泡沫的风险，野村昌盛市场首席经济学家David Seif认为，关税和地缘政治阻碍可能是最大的潜在风险，特别是关税可能导致美国牛市暂停。

科技泡沫风险

根据数据显示，纳斯达克100指数在过去两年中上涨了100%，部分科技股涨幅超过100%。与1998/1999年相比，今天的科技股动荡性和估值更接近1996/1997年的情况。

潜在的市场走势

高盛认为，标普500指数未来10年的年收益率可能仅为3%，远低于过去10年的13%。投资者可能会转向包括债券在内的其他资产以获得更好的回报。而Datatrek Research的Nicholas Colas对美国股市的未来表现持乐观态度，预计标普500指数未来十年的年均回报率至少达到10.6%。

市场前景与挑战

市场存在着来自科技泡沫和特朗普政策的挑战。好银警告称，科技泡沫和特朗普政策的碰撞可能加剧市场动荡。商业银行认为，特朗普的关税政策可能会干扰商业往来、减少美国内需并导致通胀上升。

2025年市场综述

瑞银资产管理全球首席投资总监Mark Haefele指出，经济增长放缓和AI投资蓬勃发展将为市场带来支持。但全球化、债务和人口结构等问题意味着需要为未来一年可能出现的各种情况做好准备。