2024年华夏黄金市场分析：ETF需求大幅上升，黄金投资情绪高涨

根据全国黄金协会的数据，2024年四季度华夏市场黄金ETF需求大幅转正，预计将流入约150亿元人民币（约合20亿美元，7.5吨），创下历史以来最强劲的季度表现。这一增长在一定程度上与国内股市和汇率的波动有关，令投资者纷纷寻求避险资产，进而推动黄金ETF需求的上涨。

一、2024年全年黄金ETF需求激增

2024年全年，华夏市场黄金ETF需求激增，预计流入约310亿元人民币（约合44亿美元，55吨）。这一年是华夏黄金ETF需求最为强劲的一年，资产管理总规模达710亿元人民币（约合97亿美元），年内飙升150%，创下历史新高。黄金ETF的总持仓也大增87%至115吨，突破了历史记录。

全国黄金协会对此表示，支持这一强劲需求的原因主要有以下几点：

• 金价上涨：2024年人民币金价飞涨28%，创下自2009年以来最强劲的年度表现。
• 国债收益率下降：国债收益率迅速下落，反映出市场对持续降息的预期以及避险需求的上升。
• 汇率波动：人民币汇率的波动进一步推高了投资者的保值需求。

二、黄金零售投资需求显著回升

2024年四季度，黄金零售投资需求明显回升，达到84吨，环比增长35%，年同比小幅增长1%。这一季度的表现是自2016年以来的最佳。2024全年金条和金币需求量达到336吨，较2023年增长20%，是自2013年以来的最高水平。

这种黄金投资需求的高于历史水平现象并不奇怪。在2024年，人民币金价曾40次创造历史新高。同时，在经济增长前景不确定的背景下，国债收益率降至历史新低，股市波动加剧，投资者越来越多地将目光投向黄金。此外，汇率的波动进一步推动了投资者的保值需求，使得他们纷纷购入黄金。

三、央行买金助推市场情绪

全国黄金协会认为，华夏央行在2024年的购金行动也进一步激励了国内市场的黄金投资情绪。在2024年四季度，华夏央行再度增储黄金15吨，目前华夏官方黄金储备已达到2280吨，占外汇储备总数的5.5%。

2024年，华夏官方的增储黄金动作时断时续：在年初连续四个月宣布购金后，华夏央行在5月至10月暂停购金公告，随后在11月和12月再次重启黄金购买，分别公布购入5吨和10吨。整个2024年华夏央行公布的购金总量超过44吨。

四、展望2025年黄金市场

全国黄金协会预计，2025年华夏市场金条和金币需求将保持强劲态势，宏观环境将继续为其提供支持。首先，利率有望进一步调整，从而降低持有黄金的机会成本。其次，人民币面临中美利差浮夸的压力（美国投资者对美联储进一步降息的预期加剧），美国的贸易政策可能会对黄金需求产生影响。在这一背景下，投资者的保值需求将继续推动黄金购入。另外，若华夏央行持续增持黄金，黄金投资情绪或将进一步升温。

综合来看，2024年华夏黄金市场的表现突出了投资者对黄金的避险需求，以及央行的政策对市场情绪的积极影响。在未来，随着全球经济的不确定性和货币政策的变化，黄金作为避险资产的地位可能会进一步巩固。