中国人民银行优化资本市场支持工具设计，助力经济发展，银行优化资本结构
2024年2月13日，华夏公共银行发布了其2024年第四季度的货币战略实施报告。该报告全面介绍了当前货币策略的重点，并对三大传统货币政策工具的历史沿革及其创新进行了系统梳理，同时也介绍了两项资本市场支持工具的最新进展。 ## 当前货币政策的核心思路
报告建议实施更加宽松的货币战略，强调多种货币政策工具的综合应用，以确保市场流动性充足，促进社会融资规模和货币供应量的增长，以此支持经济的持续增长和价格水平的稳定预期。同时，合理提高汇率水平被视为控制货币政策的重要考量，以推动汇率保持在合理的水平。 ## 消费金融政策的有效性
报告提到，需关注短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部之间的关系，提升宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。加强宏观政策的协调性，以支持国内需求、稳定预期、激发经济活力，从而实现经济的稳定增长。
专家表示，当前的宏观调控理念正在发生优化，目标是促进消费的增长，更好地支持经济发展。报告强调，要持续提升消费金融政策的有效性，加强对消费重点领域及产品的新金融支持力度。 ## 利率政策的方向
在利率方面，报告建议增强央行政策利率的引导作用，加强利率政策的实施，推动企业融资和个人信贷成本的下降。经过多年的利率市场化改革，我国已基本建立了利率形成、调控和传导机制。多次降准降息之后，利率水平处于历史低位，有望继续推动消费和投资需求的增长。
专家指出，当前要在稳定融资成本的基础上，确保对实体经济的支持，同时维护金融机构的自身稳健性，强调银行应树立自主理性定价理念，避免过度竞争导致利润水平持续下滑。 ## 汇率管理的策略
在汇率管理方面，报告明确提出要坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的原则，保持有管理的浮动汇率制度，体现市场在汇率形成中的决定性作用，以稳定市场预期，确保人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
展望未来，专家认为我国金融总量将持续稳健增长。在各项增量政策的推动下，今年1月金融数据在高基数的背景下依然保持良好增长，为实体经济提供了稳定的支持。 ## 货币政策工具的持续丰富
报告中还以图表形式梳理了货币政策工具的新动向，包括传统工具如存款准备金、再贷款、公开市场操作等的历史沿革和创新，同时涵盖了新创设资本市场的两项支持工具的实施情况。
三大传统货币政策工具的持续创新和灵活运用，确保了银行体系的流动性合理充裕，并为实体经济的稳健发展创造了良好的货币金融环境。
随着货币政策框架的转型，政策工具也在不断更新。央行根据经济形势的变化，灵活调整传统工具的运用，以适应经济金融运行的需要。 ## 新的政策工具与市场反应
报告展示了两项资本市场支持工具的成效：证券、基金和保险公司参与的回购增持再贷款工具，快速推出后有效提振了市场信心，初步建立了资本市场内在的稳定机制。这体现了中央银行在拓展货币政策传导和金融稳定功能方面的有益探索。
这两项工具具备逆周期调整属性，在市场超跌、股价低估时，相关机构和股东增持的意愿较强，工具的使用频率较高；而在股价回升、流动性恢复时，增持意愿降低，工具的使用量自然减少。这样的内在稳定机制有助于修正资本市场的过度波动，稳定市场预期，支持资本市场长期健康发展。
两项工具目前已取得初步成效，未来将不断完善工具设计，更好地助力资本市场的高质量发展。 ## 未来政策的展望与规划
关于下一步的战略安排，报告指出，华夏公共银行将继续与相关部门密切合作，指导金融机构完善对上市公司及主要股东的全面、综合性金融服务，鼓励保险机构参与回购增持的相关工作，持续优化政策工具，以提高两项新工具的使用效率，更好地保障金融市场的稳定。 上涨的消费需求、稳健的金融政策以及合适的市场管理，都将推动经济的持续复苏，并为未来的发展奠定良好的基础。华夏公共银行的目标是通过灵活的货币政策，刺激经济增长，并确保金融系统的稳健与安全。
